Naar verluidt is de eerste biedingsronde voor Hema achter de rug. Er zou interesse zijn van diverse partijen, waaronder een aantal investeerders. Ook Ahold behoort volgens insiders tot de bieders en zou zelfs als laatste nog in de race zijn. De Financiële Telegraaf vroeg een aantal kenners of Hema wel bij Ahold past.

Of Ahold daadwerkelijk op Hema heeft geboden wilde een woordvoerder niet zeggen en Hema-eigenaar Lion Capital wilde er ook niets over kwijt, maar naar verluidt is Ahold wel degelijk in de race om de warenhuisketen in te lijven.

Vorig jaar kondigde Ahold zijn nieuwe strategie voor groei aan: op eigen kracht en door overnames in de bestaande en in nieuwe aangrenzende markten. Concrete plannen zijn nooit bekend gemaakt, behalve dat Ahold met Albert Heijn in België actief wil worden.

Het concern heeft in Nederland ruim een derde van de dagelijkse voedingmarkt in handen. “De groeimogelijkheden hier zijn langzaamaan beperkter'', aldus Joop Holla van GfK. Aholds marktaandeel is veel kleiner als de non-foodbranche wordt meegerekend. En dus ziet Ahold deze branche als groeimarkt en voert het sinds begin dit jaar een eigen non-foodassortiment.

“Goed, Ahold snuffelt wat aan non-food. Eerst maar eens kijken of ze daarmee succesvol zijn”, aldus analist Richard Withagen van SNS Securities. “Voorlopig slaat dit assortiment geen deuk in een pakje boter qua resultaten.” Hij vindt een overname van Hema te ver liggen van de kern van Ahold. “Ik vind het riskant. Non-food is echt anders.”

De combinatie van de groeiambities in non-food en in geografische spreiding is precies de reden waarom Marcel van Aalst, onderzoeksdirecteur van EFMI Business School, de twee ketens “een goede match” vindt. “Supermarkten in Europa zijn vele malen groter dan die in Nederland, bovendien hebben zij een groot assortiment van non-foodartikelen. Met Hema in de stal zou dat goed te combineren zijn.”

Holla en Van Aalst wijzen op de tegengestelde beweging die Hema momenteel maakt. Het warenhuis opende recent een aantal mini-supermarkten. “Het lijkt alsof ze bewust elkaar zoeken”, aldus Holla.

Van Aalst vindt het wel een nadeel dat Hema “het kleine zusje van Albert Heijn” zou kunnen worden. Hij wijst op het enorme verschil in jaaromzet tussen deze twee. Met 1,1 miljard euro maakt Hema een tiende van de omzet van Albert Heijn. “Als de focus van de directie niet op de groeiambities van Hema komt te liggen dreigt het gevaar van ondersneeuwen.” Bovendien, aldus Van Aalst, zijn de twee bedrijfsculturen erg sterk en “het is de vraag of dat samen kan”.

De prijs voor Hema kan een struikelblok worden, menen de geraadpleegde marktkenners. Er hangt aan de circa vijfhonderd Hema-vestigingen in binnen- en buitenland, naar het schijnt, een prijskaartje van € 1,5 miljard. Voor analist Withagen is dit veel te hoog. Betalen kan Ahold het wel. “Met € 2,5 miljard in kas heb je altijd speculaties over acquisities”, aldus analist Justin Scarborough van RBS. “Als Ahold Hema koopt tegen de juiste prijs, dan is dit een plusje aan de financiële én strategische kant.”