Hoe Aldi Nord Casino uit de brand helpt

0
Leestijd: 3 minuten

Je zou het bijna vergeten in de coronatoestanden en de detailhandel en de lockdown, maar Aldi heeft een overname gedaan. Ja, echt. Het heeft Leader Price gekocht. De eerste overname van Aldi sinds decennia, in Europa. En daarmee kan Casino, tot nu toe de eigenaar van Leader Price, zichzelf een beetje redden.

Aldi als overnemende partij, bestaat dat? Ja. Het is bijvoorbeeld nog te zien aan de naam ‘Hofer’, in Oostenrijk. Aldi Süd nam deze Oostenrijke keten ooit over en maakte er een volledige Aldi Süd-kopie van, maar hield wel de naam Hofet in stand en dat is nu nog steeds zo. Het kan best een overweging vanuit de geschiedenis van Duitsland en Oostenrijk zijn geweest: laten we niet doen wat Hitler met Oostenrijk deed, het land zomaar deel van Duitsland uit laten maken. En zo is er nog steeds Hofer, een beeldmerk met donkerblauw, lichtblauw, rood en okergeel, en een A-vormige letter in dat logo, maar: het heet Hofer. Voor de rest: hélemaal Aldi Süd.

En de zus uit Mülheim heeft dat ook wel eens gedaan. Aldi Nord nam Trader Joe over, in de VS. De naam Trader Joe is gebleven, verstandig ook vanwege de soms cultachtige status van die formule. Maar we bedoelen maar: Aldi groeit niet alleen door in een land met de formule Aldi te beginnen.
In Frankrijk is Aldi Nord al jaren aanwezig. Maar het heeft er sinds kort 567 vestigingen van Leader Price bij. Wat is Leader Price? Een kruising tussen een supermarkt, een discounter en een Hema. En het was tot nu toe van Casino.

Maar Casino heeft het te koop gezet. Waarom? Dat heeft Jean-Charles Naouri nooit expliciet bekendgemaakt, maar iedereen die een beetje thuis is in de financiële wereld en de detailhandel, weet dat het bouwwerk van Naouri op instorten stond, zeker nadat activisteten erop gingen schieten. En in dit geval was dat maar al te begrijpelijk.

Rallye, Casino, Casino-Guichard… Ooit was Casino een gerespecteerde partij binnen de grote Franse knapen als Carrefour, Leclerc en Intermarché. Maar Casino moest toelaten dat de andere Franse grootmachten het beter in de markt deden dan Casino. Daarnaast heeft Casino zich nogal wat vreemde uitstapjes in verre landen gepermitteerd, logistiek gezien volstrekt onverklaarbaar, maar goed, je kan altijd succes hebben… Dat was niet altijd zo. Ook in ons land niet, het meerderheidsbelang in Laurus liep uit op een echec.

Jaren geleden zagen verschillende finance-vorsers dat de opeenstapeling van nv’s en bv’s van Naouri een piramidespel aan het worden was, waarbij elk deeltje in die piramide vol schulden hing, te betalen aan een andere nv of bv uit die piramide. Activisten wierpen zich op de maatschappijen als Rallye en Casino-Guichard-Perrachon, waarna dat bouwwerk vol schulden van Naouri een kaartenhuis bleek.

Het gevolg? Casino stortte in. Niet in de markt, maar wel diens financiële grondvesten. En nu is het zo ver dat Naouri een andere formule – Leader Price – aan Aldi Nord verkoopt. Naouri behoudt de naam Leader Price, dus dat wil zeggen dat Aldi Nord met die winkels iets anders gaat doen, wedden dat het Aldi wordt?
Het wordt allemaal nog duidelijker als je dat korte bericht in Het Financieele Dagblad van afgelopen dinsdag leest: Casino gaat zijn obligaties inkopen. Met andere woorden, de schulden worden ‘ingekocht’, afbetaald. Er wordt aan € 1,2 miljard aan schulden teruggekocht. Volgens Retaildetail.be zou Aldi € 735 miljoen aan Casino – lees: aan Naouri – betalen, en nog eens € 35 miljoen als in de tussentijd de omzet in die Leader Price-winkels niet ineens instort.

Was de nood zo aan de man dan? Ja. Wie deze week op bijvoorbeeld de Belgische obligatieverhandelsite Oblis.be kijkt, ziet dat drie obligaties van Rallye S.A. verhandeld worden op een koers van respectievelijk 15,28, 14,44 en 15,19 (woensdag 16 december, ’s avonds laat). Voor de ‘obligatieleken’: de nominale koers zou 100 zijn. Vergeleken daarmee zijn die Hema-obligaties een tijd terug nog goud waard geweest.